双环科技收购重庆宜化项目提升公司业绩
)公司五届十四次董事会于2008 年1 月15 日召开，会议通过一下议案：公司与巴东县南方矿业有限公司共同发起，在重庆万州市设立湖北双环科技碱业有限公司。双环科技投资1.071 亿元，持股51%。公司设立吼，该公司将收购贵州宜化持有的重庆宜化化工有限公司45%股权。
投资要点：
重庆宜化化工有限公司原是湖北宜化投资兴建的项目，为解决同业竞争问题，双环科技收购了重庆宜化，与我们在2007 年9 月14 的《宜化入主、技改成功、资源丰富共铸辉煌未来》报告中的预期相符。收购重庆宜化后，双环科技的联碱产能达到了120 万吨，纯碱产能跃居全国第三，仅次于山东海化和三友化工。重庆宜化预期每年可创造净利润39000 万元，每年可为双环科技带来8950 万元的投资收益，每股收益提高约0.2 元。
公司计划今年将目前的联碱生产线通过技术改造和填平补齐，利用原有的公用工程和人员，将企业联碱的产能可提升至100 万吨，产能的提升为公司未来的发展奠定了基础，在纯碱行业进入景气周期的情况下，今年和明年公司的业绩将步入高速增长期。
公司的煤气化装置目前运转正常，目前已经全负荷连续运转了3 个月，预计煤气化装置在今年将保持正常运转，不会再像去年上半年经常出现停机检修的状况。
公司投资的山西煤炭项目设计产能30 万吨，预计明年的产能将达到40-60 万吨，在煤炭价格看涨的情况下，该项目未来的盈利水平将会进一步提升。
公司2007-2010 年的每股收益分别为0.243、0.690、0.822 和0.886元。相对于2008 年的市盈率为26.81 倍，我们仍然维持买入的投资评级。